ช่วงเดือนนี้มีสัญญาณที่น่าสนใจ คือส่วนต่างดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 กับดอกเบี้ยพันธบัตรระยะ 2 ปี หดแคบลงเรื่อยๆ ในอดีตที่ผ่าน ถ้าส่วนต่างหดแคบลงจน ดอกเบี้ยพันธ์บัตรระยะสั้นสูงกว่าระยะยาวเมื่อไร จากนั้น 1-2 ปีมักจะเกิดวิกฤติเศษรษฐกิจทุกครั้งไป มาดูกันครับว่ารอบนี้เป็นอย่างไรและตลาดจะเป็นแบบไหน
หลังจากภาวะโรคระบาด COVID ในปีได้ทำให้เศรษฐกิจชะงักงันไปหมด คนตกงานมากมาย โรงงานผลิตไม่ได้ ร้านค้าไม่ได้ค้าขาย ทำให้ธนาคารกลางและรัฐบาลสหรัฐต้องเข้ามากระตุ้นเศรษฐกิจ โดยการอัดเงินผ่านนโยบายการเงิน และนโยบายการคลังอย่างหนักหน่วง ทั้งการทำ QE การให้เงินช่วยเหลือประชาชนผ่านนโยบายต่างๆ.ทำให้เมื่อ covid คลี่คลาย เศรษฐกิจฟื้นตัวแบบเด้งแรง ความต้องการซื้อกลับมาอย่างรวดเร็วดั่งภายุโหม ออเดอร์ทะลักโรงงานเริ่มกลับมาผลิตแทบไม่ทัน ส่งผลให้เกิด supply shock แบบไม่คาดคิด ราคา commodity พลังงาน ค่าระวางเรือพุ่งเป็นพลุ ดัชนีราคาผู้ผลิตพุ่งกระฉูด
ผ่านมาไม่นานก็เริ่มอิ่มตัว PMI เริ่มลดลง การจ้างงานเริ่มกลับมา เศรษฐกิจกลับมาและมาพร้อมกับเงินเฟ้อพุ่งทะยาน ธนาคารกลางเริ่มคิดที่จะขึ้นดอกเบี้ยเพื่อลดเงินเฟื้อ และลดการทำ QE ลง จุดนี้ทำให้กระทบตลาดหุ้นอย่างมาโดยเฉพาะหุ้นเติบโต เริ่มโดนเทแบบไม่เหลือเยี่อไย จากสถิติตั้งแต่ 1950-2020 ธนาคารกลางมักจะขึ้นดอกเบี้ยช่วงเศรษฐกิจอิ่มตัว และตลาดหุ้นจะผันผวนมากขึ้น และราคาหุ้นมักจะลดลงก่อนการขึ้นดอกเบี้ย แต่หลังจากปรับขึ้นดอกเบี้ยราคาหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้น
ในตลาดพันธบัตรเริ่มส่งสัญญาณ โดยขายพันธบัตรระยะสั้นและมาพันธบัตรระยะยาวมากขึ้นทำให้ดอกเบี้ยระยะสั้นขึ้นสูงกว่าระยะยาว (ปกติราคาพันธบัตรจะสวนทางกับดอกเบี้ย ถ้าขายพันธบัตรมาราคาตลาดลดลงดอกเบี้ยตลาดจะสูงขึ้น)
สิ่งที่ต้องระวังคือจากนี้เราต้องคอยตามตัวเลขด้านการผลิต และการบริโภคว่าจะเริ่มอิ่มตัวเมื่อไร และฟองสบู่จุดไหนกำลังมาเราจะได้หนีทัน สำหรับปัจจุบันเริ่มเห็นสัญญาณเงินไหลเข้ากลุ่มหุ้น Value มากขึ้นเพราะราคายังขึ้นมาไม่มากน่าจะเป็นหลุบหลบภัยที่ดี โดยเฉพาะหุ้นไทยในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมาเริ่มมีแรงซื้อเข้ามาในกลุ่มธนาคาร ค้าปลีก และพลังงานที่ขึ้นมาตามราคาน้ำมันที่เพิ่ม
แต่นักวิเคราะห์หลายสำนักยังมองว่าดอกเบี้ยไทยยังไม่น่าจะขึ้นเร็วๆนี้เนื่องจากเศรษฐกิจไทยยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ นักท่องเที่ยวก็ยังไม่มา อาจได้เห็นสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ยประมาณปีหน้าแทน
สรุปว่าเศรษฐกิจโลกเริ่มเข้าจุดอิ่มตัว หุ้นจะมีความผันผวนมากขึ้นไม่ได้เล่นง่ายๆ เมือนปีก่อนต้องเลือกรายตัวมากขึ้น เศรษฐกิจน่าจะยังไม่ตกเร็วนี้แต่ให้เพิ่มความระมัดระวัง
………………………………………………………
สนใจเครื่องมือ วิเคราะห์กองทุนแบบมืออาชีพ และ ห้อง line ปรึกษาแก้พอร์ทแบบ VIP สอบถามรายละเอียดได้ที่ add line https://lin.ee/NG76Kil
หรือกดINBOX มาได้เลยครับ